Optimizer Invest som var största ägare i Catena Media gick i veckan ut och berättade att de har sålt 4,35 miljoner aktier för 106,50 kr per aktie (totalt 463 miljoner kronor). Optimizer Invest har dock kvar en ägarandel på cirka 5% i affiliate bolaget (från 13%), och dessa 5% är under lock-in i minst 12 månader. Aktien sjönk såklart på detta besked.
Det är såklart aldrig en bra signal när storägare väljer att sälja sitt innehav i en aktie, orsaken till försäljningen enligt Optimizer Invest själva är helt enkelt riskminimering. Innehavet i Catena Media stod nämligen för 65% av portföljvärdet, vilket är abnormt mycket.
Affiliate
En affiliate är någon som (i den digitala världen) skickar trafik till din verksamhet och får betalt för denna trafik. Helt enkelt skaffar dig nya kunder. Man kan vara affiliate inom nästan vad som helst, från lösögonfransar och bläckpatroner till lån och lyxbilar. Den nisch som ansetts vara mest lönsam, men också mest konkurrensutsatt, är den inom poker, casino och sportsbetting. Det är också här som Catena Media främst positionerat sig. En annan lönsam nisch är den inom snabblån . Orsaken till den höga lönsamheten i dessa nicher är två:
1: Dels den stora konkurrensen inom marknaden. Det finns 100-tals casinon och tjogtals olika snabblåneföretag. Alla erbjuder de mer eller mindre samma produkt. För att attrahera kunder behöver de ”bjuda över” varandra, speciellt de varumärken som är nya eller inte så starka. Jämför med lyxbilar: Det finns bara en tilverkare av Ferrarri.
2: Just gambling och lån har (tyvärr) egenskapen att vara en vara målgruppen köper extremt ofta. Jämför med att vara affiliate för bläckpatroner, jag byter sådan en gång vart tredje år på min hemmaskrivare.
Politisk risk
Politiken rör sig långsamt, i en snabbrörlig branch. Men förr eller senare så kommer politiken ikapp verkligheten. Englands nya spelreglering har kraftiga böter som spelbolagen ska betala om deras affiliate missköter sig. Har affiliaten exempelvis ett barn med på bild kring spelreklamen, så väntar miljonböter till spelsajten. Detta har gjort att flera spelbolag i Storbrittanien har slutat med affiliates. Jag tror också vi kommer få se en liknande rörelse här i Sverige, efter spelregleringen som är igång vid årsskiftet 2019. När spelbolagen som har licens inte har en extrem massa konkurrenter, utan bara de licensierade aktörena, så kommer vi se mindre reklam via dessa kanaler. Det finns inte längre ett så stort behov av att skrika och synas i mängden, helt enkelt.
En liknande politisk risk för affiliatebolagen ser vi också inom lånesektorn. Regeringen har gått ut med en ny lag som börjar gälla nu i morgon 1 Sep 2018: Maxlåneränta på 40% över referensräntan. Tanken är att får bort de abnorma räntorna som SMS-låneföretagen har. Några lånesajter har sagt att de ska stänga ner efter detta besked, men de flesta stannar kvar. Denna lag visar också på inkompetensen hos vår regering. Politikerna som sätter en gräns på 40% nominell ränta och inte effektivränta. Det finns dussintals sätt att kringgå denna lag, i form av uppläggningsavgifter, faktureringsavgifter, delbetalningsavgifter, sitta-på-toaletten-avgifter. Räkna med att det blir ännu en lagändring i framtiden, när politikerna låtit detta sjunka in.
Kan dessa politiska risker vara en del av Optimizer Invests beslut att kliva ur Catena Media? Fundera lite på det, så kommer ni fram till att bolaget kanske är värd en liten investering som chanspost, men bygg inte hela portföljen kring denna aktie. Vad tycker ni, har jag rätt eller fel?
